その8

先物取引／オプション取引

どちらも将来において現商品を購入する権利のことです。例をあげて話をします。

Ａ株というものが有って、先物の限月を仮に６月末とします（強制的に先物取引を決済する日=ＳＱ（スペシャルクォーテーション）とも言う。３，６，９，１２月の第２金曜日がそうです）。

Ａ株の現物価格を１０００円として、売買単位を１万株にします。

先物の単位を１枚が現物１万株相当とします。先物を購入するときは委託証拠金（取り引きする時の担保金）が１枚につき１００万円必要とします。

単純にＡ株が将来上がると見込んだ場合、一番簡単な事は現物を買うことですね。今回のＡ株は最低１０００万円必要となります（ミニ株取り引き、手数料を考えない）。予想通り６月末で１２００円になったら２００万円儲かった事になります。逆に８００円になったとすると２００万円損をした事になります。

次に先物で買い建てるとします。Ａ株の最低取引単位は１万株なので１枚から買う事が出来、１枚は１００万円だ（この時点で先物価格が１０００円とします。でも先物価格が幾らになっていても１枚は１００万円で買えます）。買った後に２０％上昇すると２００万円儲かります。逆に８００円になると２００万円損をします。しかも損が出るとその分穴埋め資金を差し入れる必要があり、この場合２００万円を追加差し入れしなければいけません（担保金と合わせて３００万円を預けている事になります）。

仮に１０００万円全てを証拠金にして先物を買い建て（詰まり１０枚）れば、実際に株を１０万株買ったことになり、１２００円になれば２０００万円儲かります。逆に８００円になれば２０００万円損が出て、損失金の穴埋め（追証（オイショウ）といわれる）を入れなければいけない。

最後にオプションで買った場合を考えてみます。Ａ株を１０００円で買う権利を５０円で売買されているとします。これを買い付けるには５０万円が必要です（Ａ株の最低売買単位が１万株だから）。これが最終日に１２００円になっていたら、５０円だった買う権利が２００円（もしくはそれ以上）になっている。それを決済できると１５０万円儲かった事になります。下がればこの権利は０円になります。０円で決済すれば儲けは−５０万円です。仮に１０００万円を全て使えば「２０万株買う権利」を買った事になり、予想通り１２００円になれば３０００万円の儲け（４０００万円−１０００万円）となり逆の場合は損失額は１０００万円です。

話が長かったので下の表にまとめて置きます。これを見ると一番低リスクでハイリターンなのはオプションという事になります。

元手１０００万円使った場合

商品	上昇した場合	上昇率	下落した場合	下落率
現物株	２００万円	２０％	−２００万円	−２０％
先物	２０００万円	２００％	−２０００万円	−２００％
オプション	３０００万円	３００％	−１０００万円	−１００％

協力：kamei.t